美豆價(jià)格堅(jiān)挺提供成本支撐
我國進(jìn)口大豆主要是CBOT美豆期貨價(jià)格+升貼水報(bào)價(jià),并且大豆進(jìn)口依賴度占到90%以上,因此,豆粕從原料端開始就是受到美豆價(jià)格的影響。近期,美豆05盤面連續(xù)上攻1700點(diǎn)位置,帶動(dòng)國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲,豆粕基差報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。目前,美豆市場(chǎng)利多因素疊加釋放,并且這些利多因素至少在上半年都無法扭轉(zhuǎn),將繼續(xù)支持美豆價(jià)格堅(jiān)挺。
首先,南美天氣干旱造成南美大豆大幅減產(chǎn)。USDA供需報(bào)告顯示,巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值調(diào)降為1.27億噸,遠(yuǎn)低于此前預(yù)期,較上年同期減少8%,主要在于巴西南部地區(qū)減產(chǎn)接近50%。阿根廷大豆減產(chǎn)至4350萬噸的水平,較上年同期減少6%。全球油籽總產(chǎn)量約為6.2億噸,大豆占比接近60%,而本年度3月預(yù)估值較上年9月預(yù)估值減少近3000萬噸。
其次,全球大豆供應(yīng)節(jié)奏影響。美國、巴西、阿根廷大豆產(chǎn)量占到全球產(chǎn)量的近90%,美國大豆四季度開始上市供應(yīng),巴西、阿根廷則是二季度上市供應(yīng),北美、南美疊加供應(yīng)全球市場(chǎng)。而南美減產(chǎn)以后,勢(shì)必造成4月至9月大豆供應(yīng)偏緊,這種局面也只有到了美國大豆新年度收獲才能得到有效緩解。
豆粕飼用需求不會(huì)明顯下降
受全球范圍內(nèi)的油籽短缺疊加俄烏局勢(shì)影響,國際蛋白粕和油脂價(jià)格漲幅較大,使得美國、阿根廷、巴西本土油廠榨利豐厚,南美和北美當(dāng)?shù)赜蛷S與出口商競(jìng)爭(zhēng)豆源,疊加國際油價(jià)上漲造成海運(yùn)費(fèi)飆升,使得我國進(jìn)口大豆到港價(jià)格居高不下。
從需求來看,豆粕主要作為飼用。受原料價(jià)格高企、養(yǎng)殖產(chǎn)品價(jià)格低迷影響,目前下游采購不積極,基本上是隨采隨用,遠(yuǎn)月采購意愿更差。銷售情況不佳,疊加盤面榨利虧損,國內(nèi)油廠大豆買船十分消極,造成國內(nèi)大豆及豆粕庫存處于極低值。
2022年3月18日當(dāng)周,全國港口大豆庫存為247.34萬噸,同比減少203.96萬噸,減幅45.19%;豆粕庫存為32.16萬噸,同比減少49.35萬噸,減幅60.54%。盡管目前豆粕遠(yuǎn)月銷售清淡,以隨用隨采為主,但并不意味著需求大幅減少。
據(jù)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)樣本企業(yè)數(shù)據(jù)測(cè)算,2022年1月至2月,全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量4384萬噸,同比增長3.5%。從品種看,豬飼料產(chǎn)量2126萬噸,同比增長2.9%;蛋禽飼料產(chǎn)量525萬噸,同比下降0.9%;肉禽、水產(chǎn)、反芻動(dòng)物飼料產(chǎn)量分別為1265萬噸、167萬噸、251萬噸,同比分別增長4.2%、31.3%、3.7%。
目前由于豆粕價(jià)格較貴,養(yǎng)殖企業(yè)盡量降低飼料中的蛋白含量,但下降空間非常有限。因此,豆粕的飼用需求并不會(huì)出現(xiàn)明顯下降。而養(yǎng)殖市場(chǎng)是一個(gè)周期市場(chǎng),短期產(chǎn)能難以迅速下降,從能繁母豬及生豬存欄來看,至少上半年生豬產(chǎn)能不會(huì)出現(xiàn)明顯下滑,豆粕的飼用需求堅(jiān)挺。
總體來看,2022年上半年國內(nèi)豆粕市場(chǎng)供需比較緊張,豆粕市場(chǎng)價(jià)格易漲難跌。